财联社8月14日讯（裁剪 潇湘）在开启对今晚好意思国CPI数据的前瞻前海外呦呦，咱们有请投资者不妨先来看两张图：

　　第一张图是纳指的走势图，不错看到，好意思股阛阓尤其是科技股在年内迄今最大的“滚动点”，等于7月11日那一次见顶后的暴跌。

　　第二张图是好意思元兑日元的走势图，不错看到，日元本轮大涨行情，亦或者说本轮大家套利往还大清盘风暴的起源，其实亦然发生在7月11日。

　　至于7月11日那一天是什么日子，深信普通一直情切咱们著作的读者并不会生疏：上一个好意思国CPI发布日。

　　干系那一天发生了什么？以及何以激勉了从股市到汇市一系列跨钞票价钱的联动反应，咱们在之前的多篇报说念中已反复先容过，在这里就未几伸开了。而今晚的阛阓重头戏其实就唯有一个：在上一次CPI发布日激勉阛阓首要滚动之后，这一次，大行情还会出现吗？投资者又需要作念好哪些准备？

　　谎话未几说，咱们再次通过一份图解精华版的好意思国CPI数据前瞻，来告诉你：

　　今晚CPI数据阛阓预期若何？

　　咱们先来望望华尔街对今晚CPI数据的预期：

在6月CPI出现不测下滑后，现在秉承媒体看望的机构经济学家量度，7月份总体CPI料将环比高涨0.2%（高于上月-0.1%的降幅），同比料将上升3.0%（与6月份的3.0%捏平）。

剔除易波动的动力和食物价钱，7月中枢CPI量度将环比上升0.2%（高于前值的上升0.1%），同比上升3.2%（低于前值的上升3.3%）。

　　在四组数据中相对最受情切的中枢CPI环譬如面，现在机构看望的散布如下：

　　在秉承媒体采访的66位分析师中，唯有3位分析师量度7月中枢CPI环比涨幅能达到0.3%，7位分析师量度环比上升0.1%，其余分析师均量度环比将上升0.2%。

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　　值得瞩方针是，在今晚之前，好意思国中枢CPI环比数据也曾连络三度出现了本色公布值低于阛阓预估值的情况——这是悔改冠疫情危境以来最长的一段此类阅历。今晚这一幕还会否不绝，值得属意。

　　此外，今晚数据的另一个看点在于，7月总体CPI同比涨幅是否能稍许低于预期，从而时隔逾三年从头迈入“2时期”（2.9%）。如若真能出现这一幕，可能成为阛阓上的一个“炒作点”。

　　在“新好意思联储通信社”Nick Timiraos的投行预估汇总里海外呦呦，主要华尔街机构对CPI同比的预测要么为3.0%，要么为2.9%，因而数据最终落到2.9%的几率如故不小的。

　　不外，行为另一组参考，克利夫兰联储的通胀预测模子知道：7月份总体通胀率环比或将高涨0.24%，同比上升3.01%；中枢CPI环比上升0.27%，同比上升3.33%。这标明，克利夫兰联储的模子觉得，今晚数据可能较阛阓大齐预期存在上行风险。

　　投行若何具体拆解今晚数据？

　　让咱们来快速看一下各大投行对今晚数据的具体拆解。

　　开端是好意思银，该行觉得，由于中枢服务通胀和动力价钱回升，7月合座CPI环比有望上升0.25%（未四舍五入），量度同比将保管在3.0%不变；该行还量度，中枢CPI环比将上升0.22%（未四舍五入）。该行觉得，固然这份通胀数据莫得6月份阐发那么低，但与之前的通胀回落趋势大体一致，应该或者达到触发好意思联储9月份运转降息的圭臬。

　　在中枢服务通胀方面，好意思银指出，由于机票价钱下降，6月份不包括房钱和业主等效房钱（OER）的中枢服务通胀有所回落，但量度7月份机票价钱的降幅会减少。此外，住房价钱应该会回升，但量度房钱和业主等效房钱（OER）的放缓势头将保捏不变。

　　高盛的不雅点则更为鸽派，量度中枢CPI将环比高涨0.16%，同比高涨3.20%。该行还量度7月份总体CPI将环比上升0.17%，同比上升2.93%。该行强调了其量度本月阐发中将出现的四个关键组成部分的趋势：

开端，该行量度7月份二手车（-1.5%）和新车（-0.1%）价钱将进一步下降。现在，二手车拍卖价钱已从峰值下降了 26%，而CPI组成中的二手车价钱则仅下降了18%，这标明CPI阐发中的分类方针还有进一步下降的空间。

其次，该行量度7月机票价钱将下降2.5%，这是继6月份下滑之后的又一次大幅下降，响应了季节性诬告带来的捏续不利要素。

第三，高盛量度业主等值房钱OER（+0.29%）将再次慈祥增长，主要房钱则会小幅反弹（+0.33%），亚洲色图 校园春色响应出1月份OER飙升和房钱下降的滞后（6个月）影响。不外瞻望翌日，高盛觉得，独户住宅房钱的强盛增长很可能会导致OER涨幅疏淡房钱。

第四，该行量度汽车保障价钱将高涨，但涨幅不会像岁首那么快：量度汽车保障部分的涨幅为0.7%，而2024年迄今完了的平均涨幅为1.2%。汽车价钱高涨、维修资本上升、医疗和诉讼资本上升齐给保障公司带来了加价压力，但保费转嫁到滥用者身上却有很长的滞后期，部分原因是保障公司必须与州监管机构协商加价事宜。

　　今晚数据将若何影响金融阛阓？

　　字据芝商所的好意思联储不雅察用具知道，利率期货阛阓往还员现在量度好意思联储9月降息50个基点的概率约为52%，降息25个基点的概率为48%。

　　探求到9月究竟是降息25个基点如故50个基点，阛阓的预测险些五五开，今晚CPI数据的历害赫然将影响这一“天平”的变化。

　　就汇市、债市和贵金属阛阓而言，今晚CPI数据对行情的影响无疑是较为容易判断的。若数据高于预期，赫然将利好好意思元、推高好意思债收益率、利空黄金。反之若数据低于预期，则可能利空好意思元、推低好意思债收益率，继而利好黄金。

　　相对较为间隔易判断的其实是好意思股走势。上一趟CPI数据低于预期，原来理当利好好意思股，但好意思股今日在顷刻冲高后就掀翻了一波轮动波浪，市值权重最大的那些科技巨头反而际遇了大跌，从而累赘了股指领会。

　　而今晚，肖似的轮动是否还会出现，其实是要打上问号的。这是因为近来好意思国经济衰败风险的加重，反而令轮动的根基出现了很猛经由的动摇。东说念主们原来量度在经济老成的布景下降息，能更多利好于受益于经济成长周期的一系列小盘股和价值股，但如若降息是因为经济长进急转直下，那么这个底层逻辑便无法开辟。

　　而从现在投行的判断来看，今晚可能更多也如故将基于了传统上“通胀数据低于预期将利好好意思股”的逻辑。下图是高盛量度的今晚不同中枢CPI环比领会下，标普500指数的潜在涨跌幅：

（左边：今晚中枢CPI环比领会；右边：今晚标普500指数涨跌）

　　以往险些每次不落齐会预测CPI对阛阓影响的摩根大通，这一次则“别出机杼”地把今晚CPI数据和周四的零卖销售数据的领会，放到统共来进行研判。下图是该行预测的统共情境：

CPI同比>3.4%、零卖环比>0.5%：这是最不贯通的情况，债券收益率会对更强盛的滥用者和更高的通胀率作念出反应。 咱们将看到债券阛阓速即从头订价，回到押注9月降息25个基点，并恭候杰克逊霍尔大家央行年会以从头评估好意思联储的行径。在此情境下，标普500指数将下落，NDX>RTY（纳斯达克100领会好于罗素2000）；

CPI同比>3.4%、零卖环比落在0.1%-0.5%：由于本月初的非农行状数据使阛阓转向对经济衰败的担忧，火热的CPI数据可能带来滞胀风险。在此情境下，标普500指数将下落，NDX>RTY；

CPI同比>3.4%、零卖环比<0.1%：这是最为“滞胀”的情况，阛阓对此并无共鸣。若出现这一幕，统共风险钞票齐将被抛售。在此情境下，标普500指数将将下落，NDX=RTY（两者领会旗饱读极度）；

CPI同比落在3.0%-3.4%、零卖环比>0.5%：这将对股市起到解救作用，因为咱们能看到中枢CPI环比呈下降趋势，滥用者信心规复，并预期有望出现不再奉陪高通胀的经济增长。在此情境下，标普500指数将上升，NDX

CPI同比落在3.0%-3.4%、零卖环比落在0.1%-0.5%：这是一个良性成果，咱们将看到经济降温但仍有韧性，不会再次出现通胀冲动。在此情境下，标普500指数将上升，NDX=RTY；

CPI同比落在3.0%-3.4%、零卖环比<0.1%：股价走势将取决于零卖销售下行的不测经由。零卖销售捏平或负增长将极度不利于股市。在此情境下，标普500指数将下落，NDX>RTY；

CPI同比<3.0%、零卖环比>0.5%：这将是股市最看涨的情况，因为这将重现款发小姐的故事。阛阓涨幅有望扩大。在此情境下，标普500指数将上升，NDX

CPI同比<3.0%、零卖环比落在0.1%-0.5%：这是另一个积极的成果，因为滥用者支拨仍有弹性，莫得通胀冲动。在此情境下，标普500指数将高涨，NDX

CPI同比<3.0%、零卖环比<0.1%：固然开端的CPI的回落，可能会缓解一些对滞胀风险的担忧，但这一组合会给阛阓带来新的衰败担忧。咱们可能会看到债券阛阓对这一数据速即作念出反应，押注9月降息50个基点或更多。在此情境下，标普500指数将下落，NDX

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